8月7日，A股PET铜箔概念上涨，成分股方邦股份(688020.SH)、东材科技(601208.SH)、江南新材(603124.SH)、沃格光电(603773.SH)、光华科技(002741.SZ)、欧克科技(001223.SZ)等实现涨停。
消息面上，近期印制电路板行业迎来“爆单”，高端产品供不应求，部分头部厂商订单已排至2027年，上游供货商已发出PCB涨价函，高速PCB涨价幅度已超过四倍。方正中期期货8月1日研报指出，AI算力需求爆发持续推动铜箔行业普通产能加速转向高端产能，6月电子电路铜箔出货量环比增加5.12%，开工率持续走高，行业呈现供不应求态势。
高端PCB爆单缺货，铜箔产能迭代加速
作为电子信息产业的“基石材料”，PCB广泛应用于消费电子、通讯设备、新能源、工业控制等领域，而本轮行业景气的核心驱动力，来自AI算力产业的高速扩张。
与传统消费电子PCB不同，AI服务器、算力交换机等核心设备对PCB的层数、精度、信号稳定性、耐高温性有着极致要求，普遍需要30层以上超高多层板，高端算力设备PCB层数可达70至100层，工艺门槛、技术壁垒大幅提升。
值得注意的是，高工艺门槛直接导致高端PCB产能供给刚性极强。业内数据显示，全球可稳定量产20层以上超高多层高速PCB的企业数量极少，且高端产线从建设、调试到稳定量产的周期长达24个月以上，短期无法快速扩容。供需严重失衡之下，行业缺货潮全面蔓延，头部PCB厂商产能持续满载，客户临时插单基本无望，核心高端产品订单已批量排至2027年，超长锁单周期印证行业高景气的持续性。
PCB产业链的景气传导效应已向上游核心原材料端充分蔓延，电子铜箔作为PCB生产的核心主材，占覆铜板成本比重达四至五成，其产能结构、出货数据成为印证行业热度的核心风向标。
方正中期期货8月1日发布的行业研报明确指出，AI算力需求的持续爆发，正在推动铜箔行业开启大规模产能结构升级，大量传统普通铜箔产能加速向适配高端PCB的超低轮廓、高频高速铜箔产能切换。
产能迭代带动行业出货量与开工率同步攀升。数据显示，6月国内电子电路铜箔出货量环比增加5.12%，行业整体开工率持续维持高位，核心高端铜箔产线近乎满负荷运转，整体行业呈现典型的供不应求态势。相较于普通铜箔产能的闲置内卷，AI服务器专用的HVLP超低轮廓铜箔、RTF反转铜箔供需缺口尤为突出，高端铜箔市场规模正迎来高速扩容，成为产业链最核心的增量赛道。
业内机构测算，高端铜箔(HVLP3及以上规格)市场年复合增长率超120%，增长势能强劲。目前，高端铜箔、高频覆铜板、特种电子布等核心原材料均处于紧缺状态，原材料价格持续上行，进一步支撑下游高端PCB价格站稳高位，形成“原材料涨价—成品提价—订单爆满”的正向景气循环。
资源持续向龙头倾斜
此轮PCB、铜箔行业超级景气周期，核心逻辑在于AI算力产业彻底重塑了行业需求结构。
从技术维度来看，AI服务器内部数据传输速率大幅提升，总线速率迈入56Gbps甚至112Gbps区间，对PCB基材的介电损耗、稳定性要求极致严苛，仅M6、M8及以上等级的高频高速基材可满足需求，这类高端基材的生产依赖特殊树脂体系与高端铜箔材料，技术壁垒极高，中小企业难以切入。这也导致行业竞争格局持续优化，市场资源、高端订单持续向头部具备技术、产能优势的企业集中。
例如，沪电股份是内资高端AI服务器高速背板的标杆企业，作为国内少数可稳定量产70层以上超高多层算力背板的厂商，成功拿下英伟达78层M9正交背板全流程认证，是全球AI算力硬件核心供应链主力供应商。
胜宏科技深度绑定英伟达等全球顶尖算力企业，深度参与GB200等高端AI服务器核心项目，AI/HPC领域PCB营收规模稳居全球前列，高端算力板产能持续满产交付。
明阳电路在高速光模块PCB领域优势突出，高端PCB月产能超50万平方米，400G、800G高端光模块PCB实现规模化量产，国内高速光模块PCB市占率领先，产品良率保持行业高位。
同时，生益电子、红板科技等企业也持续深耕高端精密PCB赛道，掌握高阶多层板、任意层互连HDI板核心工艺，依托成熟的产线体系与稳定的交付能力，持续承接海内外高端算力订单。
相较之下股票财务杠杆，中小PCB企业受限于技术储备不足、高端产线缺失、良率偏低等问题，无法切入AI高端供应链，只能留守竞争激烈的低端市场，行业高端化、头部集中化趋势愈发明确。
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